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龙泉股份:布局邢台筹谋河北段

发布时间:2013-01-08    研究机构:长江证券

事件描述

龙泉股份(002671)发布公告:

1、公司中标河南南水北调安阳段管道采购03标,金额7744万元,是11年营收的14%。项目计划供货期6个月,将对13年业绩产生积极影响。

2、公司拟在河北邢台县设立分公司,经营PCCP、PCP、RCP管的制造和销售,扩大产能同时提升河北地区接单能力。

事件评论

河南区域接单能力最强,明年业绩将爆发。公司近期中标安阳段管道采购03标,截至目前,公司在河南省南水北调管道采购中共计中标7.4亿,占总金额比重28.6%,高于青龙18.4%和巨龙15.5%的水平,是河南段最大的赢家。12年以来公司新签订单约23.7亿,考虑历史订单的结转情况以及12年新签订单的完成情况,预计结转至13年的订单完成量为12.4亿,是12年营收的1.9倍。若考虑13年新接订单及当年完成量,预计13年营收增速将达116%,业绩有望实现爆发式增长。

布局河北,提升接单能力。河南段管材招标已陆续进入收尾阶段,河北段即将接力。目前邢台、邯郸、保定段已进行勘察设计结果公示;石家庄段通过可研;沧州进行环评二次公示;邢清干渠进行招标代理机构比选等,预计今年河北段将陆续开启PCCP管招标进程,且金额将超过河南段规模,或达50亿。公司目前产能布局于河南、山东、辽宁和江苏,为加强河北地区的接单能力,公司拟在河北邢台新建分公司,扩张产能同时更好的拓展河北市场,提升区域覆盖率和占有率。

预计12-14年EPS分别为0.93、1.71和2.46元,对应PE分别为38、20和14倍,目前估值已较合理,维持“推荐”评级。

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